JAKARTA – Penerbitan kedua Surat Utang Negara (SUN) berdenominasi yuan China, yang dikenal sebagai Panda Bonds, kembali mendapatkan sambutan positif dari investor domestik China. Total nominal Panda Bonds yang diterbitkan mencapai CNY10 miliar atau setara dengan US$1,5 miliar, dibagi dalam tiga seri dengan tenor 3, 5, dan 7 tahun.
Tiga seri surat utang ini, yang diberi kode RICNY1129, RICNY1131, dan RICNY1133, menawarkan kupon masing-masing sebesar 1,96%, 2,15%, dan 2,50%. Seri RICNY1129 menjadi yang terbesar dengan nilai CNY5,7 miliar, diikuti RICNY1131 sebesar CNY3,7 miliar, dan RICNY1133 sebesar CNY0,6 miliar. Tanggal jatuh tempo masing-masing seri adalah 17 November 2029, 17 November 2031, dan 17 November 2033. Proses setelmen dijadwalkan pada 17 November 2026, lima hari setelah tanggal pricing (T+5).
Sebelumnya, penerbitan perdana Panda Bonds pada pertengahan Juli 2026 juga mendapat respons positif, dengan permintaan yang oversubscribed 2,4 kali dari nilai penerbitan sebesar CNY7 miliar (US$1,033 miliar). Rasio bid-to-cover 2,4 kali menunjukkan permintaan investor 2,4 kali lebih besar dari penawaran.
Direktorat Jenderal Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan menjelaskan bahwa penerbitan Panda Bonds kedua pada 10 November 2026 ini mengoptimalkan kondisi pasar obligasi domestik China yang kondusif. Transaksi ini berhasil mengumpulkan total peak orderbook sebesar CNY17,26 miliar, atau mencapai bid-to-cover ratio 1,726 kali.
“Tingginya minat investor tersebut memungkinkan pemerintah memperoleh biaya pendanaan (cost of fund) yang efisien melalui penetapan tingkat imbal hasil yang kompetitif,” demikian pernyataan resmi DJPPR Kemenkeu, Rabu (11/11/2026).
Hasil ini mencerminkan kepercayaan investor terhadap fundamental ekonomi Indonesia yang tetap kuat, kebijakan fiskal yang prudent dan kredibel, serta komunikasi yang efektif dengan investor di China. Penerbitan Panda Bonds merupakan bagian dari strategi diversifikasi sumber pembiayaan APBN dan perluasan akses pasar keuangan internasional.
Kehadiran Indonesia secara berkelanjutan di pasar obligasi domestik China diharapkan dapat memperluas basis investor bagi Surat Berharga Negara (SBN) dan mendukung penguatan hubungan kerja sama keuangan antara kedua negara. Hasil penerbitan ini akan digunakan untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan APBN tahun anggaran 2026.
Panda Bonds yang diterbitkan memperoleh peringkat AAA (Stable) dari China Lianhe Credit Rating Co Ltd. China International Capital Corporation Limited bertindak sebagai Lead Underwriter dan Lead Bookrunner. Sejumlah bank besar lainnya turut menjadi Joint Lead Underwriters dan Joint Bookrunners, serta Other Underwriters.
Penopang Ketahanan Pasar Keuangan
Sekretaris Komite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK) Herman Saheruddin menambahkan bahwa kepercayaan investor internasional terhadap pasar keuangan Indonesia tetap terlihat dari penerbitan obligasi global pemerintah yang terus mendapat respons positif di tengah ketidakpastian pasar global.
Dominasi investor domestik dalam kepemilikan SBN menjadi salah satu penopang ketahanan pasar keuangan Indonesia. Hal ini mengurangi ketergantungan terhadap pergerakan modal asing. Pasar obligasi Indonesia masih menunjukkan kinerja relatif baik meskipun ketidakpastian global memicu volatilitas di pasar domestik.
“Pasar fixed income terutama pasar obligasi masih relatif baik. Beberapa indikatornya bisa kita lihat dari yield SBN yang saat ini masih berada di sekitar 7,6%,” kata Herman dalam media briefing di Surabaya, Rabu (11/11/2026).
Kinerja pasar obligasi nasional masih baik, dengan imbal hasil SBN yang berada di kisaran 7,5% hingga 7,6% dan kenaikan yang terkendali dibandingkan negara lain. Ketahanan ini didukung oleh perubahan struktur kepemilikan SBN yang kini lebih banyak ditopang investor dalam negeri, termasuk investor ritel.
Herman menjelaskan, pasca krisis keuangan global 2008, porsi kepemilikan asing di pasar SBN sempat mencapai sekitar 40%. Kini, porsi tersebut berkurang menjadi sekitar 19%, sementara partisipasi investor domestik meningkat melalui berbagai instrumen investasi yang dapat diakses masyarakat.
Pemerintah juga memperluas akses kepemilikan SBN ritel melalui kanal digital dan layanan perbankan, memungkinkan masyarakat berpartisipasi dalam pembiayaan negara dengan nilai pembelian yang terjangkau. “Investor domestik sekarang sudah banyak yang memiliki SBN, bahkan investor ritel. Dengan minimal Rp1 juta, masyarakat sudah bisa memiliki SBN,” ujarnya.
Peningkatan partisipasi investor domestik ini menjadi modal penting untuk menjaga stabilitas pasar obligasi, karena pembiayaan negara tidak lagi terlalu bergantung pada pergerakan investor asing. Meskipun pasar saham masih menghadapi volatilitas, berbagai langkah reformasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor dan integritas pasar modal nasional.
Penguatan pasar keuangan perlu diimbangi peningkatan literasi masyarakat agar investor memahami karakteristik dan risiko setiap instrumen investasi. Herman berharap partisipasi masyarakat dalam investasi domestik dapat memperkuat sumber pembiayaan nasional sekaligus meningkatkan ketahanan ekonomi Indonesia dalam menghadapi perubahan kondisi global.
Komentar