JAKARTA – PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) atau BRI menunjukkan kinerja yang solid dengan membukukan pertumbuhan laba yang kuat sepanjang sembilan bulan pertama tahun 2026. Namun, bank ini masih menghadapi sejumlah tantangan, termasuk penyusutan margin bunga bersih dan perlambatan pertumbuhan kredit pada kuartal III-2026. Meski demikian, saham BBRI dinilai masih menyimpan potensi keuntungan yang signifikan.
Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia, Kevin Yudha Pratama, melaporkan bahwa laba bersih konsolidasian BRI mencapai Rp 48,16 triliun, mengalami peningkatan sebesar 16,8% secara tahunan (year on year/yoy). Laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk (PATMI) tumbuh 16,9% menjadi Rp 47,69 triliun. Laba operasional sebelum pencadangan (pre-provision operating profit/PPOP) juga tercatat meningkat 10,9% menjadi Rp 96,1 triliun.
Meskipun demikian, kinerja operasional BRI secara individual pada kuartal III-2026 menghadapi tantangan. Pendapatan bunga bersih (net interest income/NII) mengalami penurunan 7,6% secara kuartalan (quarter on quarter/qoq), dari Rp 40,4 triliun menjadi Rp 37,3 triliun. PPOP pun menyusut 9,3% menjadi Rp 30,4 triliun. Namun, PATMI masih mampu tumbuh 9,4% menjadi Rp 16,8 triliun, terutama berkat penurunan beban pencadangan kerugian kredit.
Kevin menilai kinerja BBRI secara keseluruhan tetap positif, didukung oleh pertumbuhan laba, perbaikan struktur pendanaan, dan penurunan biaya kredit. “Namun, pelemahan pendapatan bunga bersih menunjukkan bahwa pertumbuhan laba dari aktivitas operasional inti masih menghadapi tantangan,” sebutnya.
Penyaluran kredit BBRI meningkat 14,5% secara tahunan menjadi Rp 1.647,1 triliun, meskipun melambat dibandingkan pertumbuhan 16,2% pada semester I-2026. Pertumbuhan kredit secara kuartalan hanya mencapai 0,1%. Segmen korporasi dan komersial menjadi penopang utama dengan pertumbuhan masing-masing 38,3% dan 51,1%. Sementara itu, kredit mikro secara individual mulai pulih dengan pertumbuhan 0,3%, berbalik dari kontraksi 2,2% pada semester sebelumnya. Penyaluran kredit baru segmen ini juga meningkat 6,4% secara kuartalan.
Margin bunga bersih (net interest margin/NIM), yang mengukur kemampuan bank menghasilkan pendapatan bunga dari aset produktif, turun menjadi 7,4% dari 7,7% pada semester I-2026. Dari sisi pendanaan, dana pihak ketiga (DPK) meningkat 12% menjadi Rp 1.651,3 triliun. Dana murah berupa giro dan tabungan (current account savings account/CASA) tumbuh 15,9% menjadi Rp 1.156,4 triliun, dengan rasio mencapai 70%.
Dari sisi kualitas aset, rasio kredit bermasalah bruto (gross non performing loan/NPL) membaik menjadi 2,85%. Namun, rasio kredit berisiko (loan at risk/LaR) meningkat menjadi 9,97%. Kiwoom Sekuritas menilai pemulihan kredit mikro dan penurunan biaya kredit berpotensi menopang laba BBRI. Meski demikian, tekanan margin bunga serta risiko kualitas kredit tetap perlu dicermati.
Panduan manajemen BRI untuk tahun 2026 mencakup pertumbuhan kredit 8%–10%, NIM sebesar 7,4%–7,8%, dan biaya kredit (cost of credit/CoC) sebesar 2,9%–3,2%.
Potensi Cuan Saham BBRI
Saham BBRI dinilai menyimpan potensi keuntungan besar setelah mengalami koreksi akibat tekanan sentimen pasar. Pertumbuhan ekonomi Indonesia sebesar 5,47% pada kuartal III-2026 menjadi salah satu faktor penguat prospek saham BRI.
Head of Research Pluang Maju Sekuritas, Jason Gozali, menilai fundamental ekonomi domestik masih solid, meskipun pergerakan pasar saham dan nilai tukar rupiah tengah menghadapi tekanan. Kondisi ini membuka peluang bagi saham bank BUMN yang valuasinya sudah tertekan. “Pertumbuhan ekonomi 5,47% di kuartal III menjadi pengingat bahwa fondasi ekonomi Indonesia jauh lebih kuat daripada yang tercermin di pasar saham saat ini,” ujar Jason.
Menurutnya, sektor perbankan BUMN menjadi salah satu penerima manfaat paling langsung dari penguatan ekonomi domestik. Penempatan dana pemerintah di bank BUMN, stabilitas suku bunga Bank Indonesia (BI), serta daya tahan konsumsi masyarakat dinilai dapat menopang pertumbuhan kredit.
Jason menambahkan bahwa tekanan sentimen MSCI telah menyebabkan koreksi mendalam pada saham sejumlah bank besar. Namun, penurunan harga saham tersebut justru membuat valuasi dan potensi imbal hasil dividen semakin menarik. Berdasarkan analisis Pluang Maju Sekuritas, dividend yield BBRI berada di kisaran 12,9%, sedangkan PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) sekitar 15,1%. Angka tersebut jauh melampaui imbal hasil surat berharga negara (SBN) tenor 10 tahun yang mencapai 7,4%.
Kendati demikian, Jason mengingatkan investor untuk tetap mencermati sejumlah risiko, terutama keputusan MSCI, tekanan nilai tukar rupiah, dan ketidakpastian politik yang berpotensi memicu volatilitas pasar saham. “Namun, bagi investor jangka panjang, kombinasi ekonomi yang tumbuh di atas ekspektasi dan valuasi yang tertekan adalah peluang yang jarang datang,” ungkapnya.
Dengan mempertimbangkan kondisi tersebut, Pluang Maju Sekuritas menyarankan investor untuk melakukan akumulasi saham secara bertahap. Pluang mempertahankan target harga saham BBRI sebesar Rp 3.850.
Komentar