Saham PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) memberikan kejutan dengan lonjakan harga pada sesi I perdagangan Kamis (12/11/2026). Sekitar pukul 11.12 WIB, saham emiten bank besar ini mencapai posisi Rp 2.970, melonjak 3,85%. Transaksi mencapai 149 juta saham dengan frekuensi 25.521 kali, dan nilai transaksi sebesar Rp 435 miliar.
Saham BBRI tercatat diborong investor, dengan data aplikasi Stockbit Sekuritas menunjukkan adanya net buy secara keseluruhan senilai Rp 206,5 miliar. Tren positif ini terlihat sejak 2 November 2026 hingga sesi I perdagangan 12 November, dengan mayoritas hari perdagangan ditutup di zona hijau. Pada perdagangan 11 November, investor asing juga aktif memborong saham BBRI dengan net buy Rp 138,05 miliar.
Sebelumnya, saham BBRI telah mendapat penyesuaian valuasi menyusul pencatatan pertumbuhan laba yang kuat sepanjang sembilan bulan pertama tahun 2026. Kiwoom Sekuritas Indonesia merevisi target harga saham BBRI, dengan mempertimbangkan pelemahan momentum kinerja kuartalan dan meningkatnya risiko pasar.
Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia, Kevin Yudha Pratama, mengamati bahwa pertumbuhan laba BBRI masih solid. Namun, ia menekankan pentingnya perhatian investor terhadap tekanan pada pendapatan bunga, perlambatan penyaluran kredit, dan perkembangan kualitas aset.
BBRI berhasil membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp 47,69 triliun pada periode sembilan bulan 2026, menunjukkan peningkatan 16,9% secara tahunan. Pertumbuhan ini didukung oleh kenaikan laba operasional sebelum pencadangan (pre-provision operating profit/PPOP) sebesar 10,9%, yang menggambarkan kemampuan bank dalam menghasilkan laba operasional sebelum memperhitungkan beban pencadangan kerugian kredit.
Meskipun demikian, pendapatan bunga bersih (net interest income/NII) BBRI untuk segmen bank saja tercatat turun 7,6% secara kuartalan pada kuartal III-2026. PPOP juga mengalami penyusutan 9,3% dibandingkan kuartal sebelumnya.
“Total kredit BRI tumbuh 14,5% secara tahunan menjadi Rp 1.647,1 triliun pada akhir September 2026. Namun, pertumbuhan secara kuartalan hanya mencapai 0,1%,” tulis Kevin dalam risetnya, dikutip pada Rabu (11/11/2026).
Dari sisi pendanaan, dana murah berupa giro dan tabungan (current account saving account/CASA) mengalami peningkatan 15,9% menjadi Rp 1.156,4 triliun. Rasio CASA pun naik menjadi 70% dari sebelumnya 67,6% pada semester I-2026.
Kualitas aset menunjukkan perkembangan yang beragam. Rasio kredit bermasalah bruto (gross non-performing loan/NPL) membaik menjadi 2,85%, sementara biaya kredit (cost of credit/CoC) turun menjadi 2,8%. Namun, menurut Kevin, rasio kredit berisiko (loan at risk/LaR) BBRI justru meningkat menjadi 9,97% dari posisi sebelumnya 9,15%.
Target Harga Saham BBRI Terbaru
Kiwoom Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli untuk saham BBRI, meskipun melakukan penurunan target harga 12 bulan menjadi Rp 3.650 dari sebelumnya Rp 4.000. Target harga baru ini mencerminkan potensi kenaikan sebesar 29% dari posisi harga saat berita ini ditayangkan di Rp 2.830.
Kiwoom Sekuritas menggunakan pendekatan valuasi gabungan, dengan bobot 70% pada metode diskonto dividen (dividend discount model/DDM) dan 30% pada rasio harga terhadap nilai buku proyeksi (forward price to book value/PBV). Penurunan target harga BBRI ini terutama disebabkan oleh kenaikan biaya ekuitas akibat tingginya imbal hasil obligasi dan meningkatnya ketidakpastian pasar. Revisi tersebut juga mempertimbangkan asumsi valuasi yang lebih konservatif, bukan karena memburuknya fundamental BRI.
Meski demikian, Kiwoom mengingatkan adanya risiko tekanan berkepanjangan pada margin bunga bersih, perlambatan kredit, kenaikan biaya pendanaan, serta pemulihan kualitas kredit mikro BBRI yang berpotensi lebih lambat dari perkiraan.
Komentar