JAKARTA – PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) atau BRI berhasil mencetak laba bersih setelah pajak yang melampaui ekspektasi pada kuartal III-2026. Laba bersih ini tumbuh 16% secara tahunan dan 9,4% dibandingkan kuartal sebelumnya, mencapai Rp 16,8 triliun.
Secara kumulatif, laba bersih BRI sepanjang Januari hingga September 2026 tercatat Rp 47,7 triliun, meningkat 16,9% secara tahunan. “Realisasi tersebut telah memenuhi 80% dari proyeksi laba bersih MNC Sekuritas maupun konsensus analis untuk sepanjang 2026,” ungkap analis MNC Sekuritas, Victoria Venny, dalam risetnya.
Pencapaian laba yang lebih tinggi dari perkiraan ini terutama didorong oleh penurunan beban pencadangan kerugian kredit sebesar 30,6% secara kuartalan. Faktor tersebut mampu mengimbangi pelemahan kinerja operasional inti perseroan.
Pendapatan bunga bersih BBRI tercatat turun 7,6% secara kuartalan. Hal ini disebabkan oleh kenaikan beban bunga sebesar 19,3%, yang terjadi setelah perseroan mempercepat penghimpunan dana pihak ketiga (DPK) secara agresif. Akibatnya, laba operasional sebelum pencadangan melemah 9,3% secara kuartalan.
Margin bunga bersih (net interest margin/NIM) BRI menyempit menjadi 7,4% secara kumulatif sejak awal tahun, menyentuh batas bawah target manajemen. Di tengah tekanan margin tersebut, likuiditas BBRI menunjukkan penguatan. DPK tumbuh 12% secara tahunan, sementara dana murah berupa giro dan tabungan meningkat 15,9%, sehingga porsinya mencapai 70% dari total DPK.
Penyaluran kredit BRI tercatat meningkat 14,5% secara tahunan, meskipun relatif stagnan secara kuartalan. Kredit mikro pada entitas bank, tidak termasuk anak usaha, kembali menunjukkan pertumbuhan positif secara tahunan.
Dari sisi kualitas aset, rasio kredit bermasalah membaik menjadi 2,85%. Namun, kredit dalam perhatian khusus meningkat menjadi 4,48%. Peningkatan ini terutama dipengaruhi oleh portofolio gadai emas di Pegadaian akibat pelemahan harga emas. Kondisi tersebut turut mengerek rasio kredit berisiko menjadi 9,97%.
Rekomendasi dan Target Harga Baru Saham BBRI
MNC Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli saham BBRI. Namun, target harga saham BBRI dipangkas menjadi Rp 3.300 dari sebelumnya Rp 4.050.
Penyesuaian target harga ini mencerminkan peningkatan asumsi biaya ekuitas atau cost of equity (CoE), yaitu tingkat imbal hasil yang disyaratkan investor untuk mengompensasi risiko investasi saham. Target harga terbaru saham BBRI ini mencerminkan rasio harga terhadap nilai buku atau price to book value (PBV) sebesar 1,5 kali berdasarkan proyeksi 2027. Valuasi tersebut setara dengan rasio harga terhadap laba atau price to earnings ratio (PER) sebesar 7,8 kali untuk periode yang sama.
MNC Sekuritas menilai pemulihan margin bunga bersih BRI pada kuartal IV-2026 menjadi katalis utama yang perlu diperhatikan untuk mengukur prospek perbaikan kinerja operasional inti BBRI.
Komentar