Perbedaan pandangan mengenai arah harga emas di tahun ini dan 2027 mendatang muncul di antara dua bank investasi terkemuka, Goldman Sachs dan Standard Chartered. Goldman Sachs memangkas proyeksi harga emas secara signifikan, sementara Standard Chartered tetap mempertahankan perkiraannya akan adanya lonjakan harga emas menjelang akhir 2026.
Analis Goldman Sachs, Lina Thomas dan Daan Struyven, menurunkan target harga emas akhir tahun 2026 sebesar US$ 500 menjadi US$ 4.150 per troy ounce. Mereka juga memangkas estimasi harga pada akhir tahun 2027 sebesar US$ 600 menjadi US$ 4.800 per troy ounce. Dalam skenario dasar mereka, bank investasi asal Amerika Serikat ini mengasumsikan adanya satu kenaikan lanjutan suku bunga Federal Reserve pada Desember 2026. Fungsi emas sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai mata uang dan risiko kebijakan makroekonomi dinilai mulai kehilangan daya tariknya.
Dalam skenario alternatif, Goldman Sachs menunjukkan betapa kuatnya pengaruh arah suku bunga terhadap pergerakan harga. Jika The Fed kembali menaikkan suku bunga pada Maret 2027, menunda pemangkasan suku bunga, dan mempertahankan suku bunga di level tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama, Goldman Sachs memperkirakan harga emas hanya akan mencapai US$ 4.660 per troy ounce pada akhir 2027. Angka ini sekitar lebih rendah US$ 140 di bawah target skenario dasar mereka.
Sebaliknya, Standard Chartered mengeluarkan proyeksi harga emas yang jauh lebih optimistis. Bank ini memprediksi level support yang kuat di angka US$ 4.000 per troy ounce serta potensi kenaikan hingga US$ 4.650 pada akhir tahun. Emas tetap dipandang sebagai aset pelindung nilai (safe-haven) sekaligus aset yang sangat likuid, yang dapat dijual oleh pengelola dana saat mereka perlu mengurangi risiko.
Menurut Goldman Sachs, pandangan yang lebih optimistis (bullish) akan terwujud bergantung pada tiga sinyal utama. Pertama, respons positif kembali terhadap penurunan imbal hasil (yield) obligasi AS dan pelemahan dolar AS. Kedua, meredanya likuidasi paksa di kelas aset lain. Ketiga, stabilisasi pada opsi beli (call options).
Komentar