Memilih saham tidak cukup hanya dengan melihat perusahaan yang mencatatkan keuntungan besar atau harga sahamnya yang sedang meningkat. Investor perlu memahami posisi perusahaan dibandingkan dengan kompetitornya, karena bisnis yang terlihat menguntungkan belum tentu memiliki kinerja terbaik di industrinya.
Salah satu cara untuk mengukur hal tersebut adalah melalui benchmarking. Metode ini dapat membantu investor mengenali keunggulan, kelemahan, hingga daya saing suatu perusahaan sebelum mengambil keputusan investasi. Benchmarking adalah metode evaluasi bisnis yang membantu perusahaan menilai pencapaiannya dengan menjadikan standar tertentu sebagai acuan. Sederhananya, metode ini membantu mengetahui apakah kinerja sebuah bisnis sudah optimal dengan membandingkannya terhadap pihak lain.
Mengenal Benchmarking dan Jenisnya
Benchmarking merupakan proses membandingkan kinerja, strategi, maupun sistem operasional suatu perusahaan dengan standar tertentu atau perusahaan lain yang dinilai memiliki pencapaian lebih baik. Tujuannya bukan sekadar meniru kompetitor, melainkan menemukan aspek yang perlu diperbaiki agar bisnis mampu berkembang secara berkelanjutan.
Dalam penerapannya, terdapat beberapa jenis benchmarking:
- Internal benchmarking: membandingkan kinerja antarunit dalam satu perusahaan.
- Competitive benchmarking: membandingkan pencapaian bisnis dengan perusahaan pesaing dalam industri yang sama.
- Functional benchmarking: mempelajari fungsi tertentu dari perusahaan lain meskipun berasal dari sektor berbeda.
- Generic benchmarking: membandingkan praktik bisnis yang dapat diterapkan lintas industri, seperti efisiensi pengelolaan biaya dan pelayanan pelanggan.
Cara Investor Menggunakan Benchmarking untuk Menilai Saham
Dalam analisis saham, benchmarking dapat digunakan untuk mengukur kualitas fundamental emiten. Fundamental mencakup kondisi dasar perusahaan seperti kemampuan menghasilkan pendapatan, memperoleh laba, mengelola utang, hingga mempertahankan keberlangsungan bisnis.
Sebagai contoh, investor mempertimbangkan saham Bank A dan Bank B. Keduanya bergerak di sektor perbankan, tetapi Bank A mencatatkan pertumbuhan laba 10%, sedangkan Bank B mencapai 15%. Sekilas, Bank B terlihat lebih unggul. Namun, investor tidak sebaiknya langsung mengambil keputusan hanya berdasarkan angka tersebut.
Ada sejumlah indikator lain yang perlu diperiksa, salah satunya Return on Equity (ROE) yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari modal pemegang saham. Investor juga dapat memperhatikan Debt to Equity Ratio (DER) untuk melihat perbandingan utang dengan ekuitas. Khusus perbankan, rasio kredit bermasalah atau Non-Performing Loan (NPL) juga penting untuk mengukur kualitas kredit yang disalurkan.
Apabila Bank B memiliki pertumbuhan laba lebih tinggi, tetapi rasio kredit bermasalahnya juga meningkat tajam, investor perlu mempertimbangkan risiko yang menyertainya. Artinya, perusahaan dengan pertumbuhan paling tinggi belum tentu menjadi pilihan investasi paling menarik. Bagi investor pasar modal, competitive benchmarking menjadi salah satu pendekatan yang relevan karena dapat memberikan gambaran mengenai posisi perusahaan di tengah persaingan industri.
Pentingnya Data dalam Membandingkan Kinerja Emiten
Agar hasil benchmarking tidak menghasilkan kesimpulan yang keliru, investor perlu menggunakan data yang relevan dan berasal dari periode laporan yang sebanding. Informasi tersebut dapat diperoleh melalui laporan keuangan, laporan tahunan, hingga keterbukaan informasi perusahaan.
Otoritas Jasa Keuangan (OJK) melalui Surat Edaran OJK Nomor 30/SEOJK.04/2016 menjelaskan bahwa laporan tahunan merupakan sumber informasi penting bagi investor dan pemegang saham sebagai salah satu dasar pertimbangan dalam mengambil keputusan investasi. Artinya, investor perlu mempelajari kondisi keuangan, profil perusahaan, strategi bisnis, hingga tata kelola sebelum menentukan pilihan saham.
Meski demikian, perbandingan harus dilakukan terhadap perusahaan dengan karakteristik bisnis yang relatif serupa. Mengukur kinerja perusahaan perbankan dengan perusahaan teknologi menggunakan indikator yang sama, misalnya, belum tentu menghasilkan penilaian yang relevan.
Hal serupa berlaku pada Bitcoin. Sebagai aset kripto, Bitcoin bukan perusahaan yang menghasilkan laba operasional atau memiliki ekuitas seperti emiten. Karena itu, investor perlu menggunakan pendekatan berbeda, seperti volatilitas harga, likuiditas pasar, aktivitas jaringan, dan tingkat adopsi.
Benchmarking Bukan Jaminan Keuntungan Investasi
Pada akhirnya, benchmarking dapat menjadi alat bantu bagi investor untuk memahami kualitas suatu emiten secara lebih menyeluruh. Melalui perbandingan yang tepat, investor dapat mengetahui perusahaan mana yang memiliki efisiensi lebih baik, pertumbuhan lebih sehat, serta kemampuan bersaing yang lebih kuat.
Namun, benchmarking bukan jaminan keuntungan investasi. Investor tetap perlu mempertimbangkan valuasi saham, kondisi ekonomi, prospek industri, kualitas manajemen, dan risiko bisnis sebelum membeli saham.
Dengan menggabungkan benchmarking dan analisis fundamental, keputusan investasi dapat dibuat lebih terukur. Investor tidak hanya memilih perusahaan dengan angka pertumbuhan paling tinggi, tetapi juga memahami kemampuan bisnis dalam mempertahankan kinerja jangka panjang. Sebab, dalam berinvestasi, memahami kualitas perusahaan jauh lebih penting daripada sekadar mengejar angka keuntungan yang terlihat besar.
Komentar